- Coinbase 计划效仿 Michael Saylor 的 MicroStrategy 的做法，通过发行可转换债券筹集 10 亿美元。
- 该产品有一项额外条款，即“协商上限看涨期权交易”，这将确保转换时的稀释程度较小。
- 此次上涨是在华尔街分析师放弃对该股的看空立场之后进行的。
美国唯一一家公开交易的加密货币交易所 Coinbase (COIN) 宣布，计划通过出售可转换债券筹集 10 亿美元，避免可能损害其股价的股权出售，以利用近期数字资产的上涨势头。 Michael Saylor 的 MicroStrategy 为其加密货币愿景提供资金所采取的路径。
Coinbase 周二表示，将通过私募方式发行无担保可转换优先票据。 可转换债券可以在某一时刻转换为发行公司的股票（或现金）。 对于 Coinbase 计划发行的票据来说，转换年是 2030 年。如果该公司选择通过出售新 Coinbase 股票来筹集资金，这将稀释现有股东的所有权权益——投资者可能会对此感到不利。
通过利用债务市场为其加密货币业务提供资金，Coinbase 正在推行 Saylor 过去几年在 MicroStrategy 推行的策略。 Saylor 的公司已购买了 205,000 枚比特币，目前价值近 150 亿美元，其中大部分资金来自 MicroStrategy 出售的超过 20 亿美元的可转换票据。 就在这个月，MicroStrategy 的销售额达到了 7 亿美元，并且有足够的需求，该公司的销售额可能超过最初预期的 6 亿美元。
Coinbase 正在采取额外措施，通过提供“协商上限看涨期权交易”来减少其债务转换为股权时的稀释——本质上是一种对冲，以防止票据转换过程中的稀释。 （MicroStrategy 在其最近的交易中并未包含此类条款。）
发行人利用可转换债务的这些对冲来防止现有股东被稀释，即使他们的股价上涨到转换价格以上，但他们必须支付费用。 在其惊人的上涨过程中，健身公司 Peloton 在 2021 年筹集了 10 亿美元的可转换债券，其中包括上限看涨期权。 Coinbase 表示：“根据惯例调整，上限看涨期权交易将涵盖最初作为票据基础的 Coinbase A 类普通股的数量。”
此举是在比特币大幅上涨之后发生的，比特币的价格已升至 73,000 美元以上的历史新高。 比特币今年上涨了 67%，而 Coinbase 的股价同期飙升了 48%。 上市公司通常会利用牛市的机会，通过出售股票、可转换票据等新证券来筹集资金。
Coinbase 表示，它可能会利用交易收益来偿还债务、支付潜在的上限看涨期权交易，并可能收购其他公司。
在一些华尔街分析师放弃对该股的看跌立场后，Coinbase 发行了 10 亿美元的股票。 雷蒙德·詹姆斯 (Raymond James) 和高盛 (Goldman Sachs) 是看空者，他们以数字资产市场的大幅上涨为由升级了该股的评级。
尼克·贝克编辑。