原文作者：Ben Giove
原文来源：Bankless
原文编译：DeFi 之道
随着 FTX 事件打击了人们对 CeFi 的信任，越来越多的投资者开始探索 DeFi 的解决方案。
本文研究非常热门的永续债券 DEX 市场的参与者，深入研究 GMX 和 Gains Network 等协议，并尝试分析哪些协议看起来最有可能成功，以及哪些斗志旺盛的新贵也表现出了希望。
追踪 Perps DEX 领域
6M 交易量 - 来源：Token Terminal
dYdX 计划在其基于 Cosmos 构建的特定应用程序区块链上推出其 V 4 版本，该链预计于 2023 年第二季度推出，它将使交易所变得更加去中心化，因为它将不再拥有中心化匹配引擎。然而，这将以安全为代价，因为 dYdX 链将需要引导其自己的、独特的验证器集。
180D 交易量 - 来源：Token Terminal
GMX 为交易者提供 0% 的滑点，因为它通过 Chainlink 使用基于预言机的定价。然而，这种依赖性使协议面临价格操纵漏洞的风险，因为攻击者可以操纵资产价格供给，以便在 GMX 上获利并抛售 GLP。该协议也设置了适当的参数来减轻这种风险，例如未平仓合约（OI）上限，同时限制其支持资产的选择。GMX 还面临可扩展性问题，因为它对 CEX 价格的依赖意味着它只能根据这些场所的流动性进行扩展。
6M 交易量 – 来源：Token Terminal
Gains 具有几个独特的特征，例如除了加密货币之外还支持股票和外汇。该交易所是一个“degens（参与高风险交易的个人）天堂”，因为它支持 100-1000 倍的杠杆率，根据用户交易的资产类别，是所有 DEX 中最高的。然而，这是以可扩展性为代价的，因为用户最多只能存入 75, 000 美元的抵押品。该交易所还将交易者的利润限制在 900% 。
6M 交易量 – 来源：Token Terminal
Perpetual Protocol 部署在 Optimism 上，允许交易所受益于与 L2 上其他协议的可组合性。Brahama、Galleon DAO 和 Index Coop 等几个项目已经构建了 delta 中性收益率产品，这些产品从平台上的资金费率（建立多头/空头头寸所支付的利率）中获取收益率。
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此外，尽管 DYDX 在许多方面领先于其竞争对手，但它在过去 6 个月中相对于 GMX 下跌了 53.3% 。因此，虽然 DYDX 似乎拥有更好的产品，但去中心化永续赛道似乎是另一个明确的例子，即在加密行业中，产品不是代币。
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